实盘操作可转债的第340天总结！前事不忘，后事之师也！！
老胡自2021年11月25日开始全面转向可转债摊大饼以来已经1年半时间了，交易日超过340天，其间有月收益率10%+，也有大幅回撤超过6%的情况（2022年8月至12月），尤其是4月底的这轮回撤甚为激烈和难受！
投资是一条孤独的路，在你急行的时候，记得走完一段，停下心来，好好总结和反思，唯有自我进化和洗涤，借鉴别人，完善自我交易操作系统，才能在这条孤独的路上收获满满。
老胡本次分析，是将自我每月收益率波动和可转债中位数、平均价格波动做一个对比，是真金白银的实盘操作总结，也是百万资金的实盘操作总结，不是几千几万的小账号总结：
下图：
1、波动线为中位数在各期的波动情况，老胡将各期最高点用小红旗标了出来，意味着此处需要收割走人，老胡也将低点标了出来，此处代表需要进场操作，线段红线代表当期上涨，赚钱效应较好，绿色代表当期下跌，赚钱效应较难；
2、三条平行线，第一条红线为中位数125的一条线，可以看到，近二年来，可转债中位数大部分时间是运行在中位数125以下的；
3、三条平行线，第二条蓝线为中位数118的一条线，可以看到，近二年来，可转债中位数跌破118蓝线后都能在短期内收回；最下面那条灰色是中位数116的一条线，破这条件反弹回来的时候极短！
4、下面的柱体红色代表当月收益率为正，长度代表收益率高低； 绿柱代表当月收益率为负，长度代表收益率亏损大小。
结论：
1、中位数大波段上涨是实现超额收益的根本！
见下图波段线红色部分：
2022年5月-7月份中位数从111.47涨到131.30，老胡百万实盘账号这三个月收益率+10%、+10%、+6.84%。
2023年1月至2023年2月中位数从115.50涨至125.22，老胡百万实盘账号这二个月收益率+6.92%、+1%。
2、中位数大幅回调是账户收益率大幅回撤的主要原因
见下图波段中的绿色部分：
2022年8月-12月中位数从131.30跌到115.50，老胡百万实盘账号分别回撤：-1.53%、-1.08%、-.51%、-0.15%、-2.02%
3、2022年1-4月份大盘下跌老胡实盘账号收益率为正不代表有可操作和复制性。
见上图波段中的绿色部分
2022年1-4月份可转债中位数从131.6跌到111.47，跌幅高达15.3%，但同期老胡百万实盘收益率分别为0.2%、1.67%、1.88%、-0.67%。完胜可转债指数。老胡当时操作是结合了大盘分析，在反弹中采用满舱，在下跌过程中采用半舱的方法进行低位摊大饼轮动，所有买入可转债平均价在105-115之间，甚至是采用了贴近到期赎回价进行购买，导致整体有正收益。
但目前，老胡的策略已经发生了很大的变化：
3.1、已经在前期的价格105-115，改成了115-150之间。
3.2、以前上盲目摊大饼（结合了换手率），但现在基本是题材结合换手率，现在的策略风险更大，收益率更大；
3.3、低价可转债在大盘系统性风险面前仍会下跌导致企稳时套牢，从而影响自己重新建舱热点题材+活性错杀债的机会。
3.4、并不是所有可转债都保底，只有还有起款项的可转债才有保底功能，一些正股ST的可转债或资不抵债的可转债（搜特、蓝盾）都存在还不起可转债本金或实现转股的能力。特别是注册制后，退市更加顺畅，一些100元以下的低价债是存在退市风险的！
因此，老胡不准备也不乐意去复制2022年1-4月份的操作方法，大盘环境不好时，直接空舱或短期博取反弹即可，不重仓滚动操作。
4、1年以内中位数在125以上的持续时间不长，老胡也没有赚到过米，即使赚过，也是番数奉还！
下表，2020年-2023年年高于125的中位数的天数分别是0天、30天、68天和2天。
5、1年以内中位数在116以下的持续时间不长，老胡也没有亏过米；即使亏过，也番数追回！
下表，2020年-2023年小于116的中位数的天数分别是69天、136天、5天和0天。
整体中位数是有所抬升的！同时要考虑21年有债务违约导致的整体中位数下移。
6、会空仓才是祖师爷。如何保证一年有一半时间处于空仓状态。回顾一下老胡的文章，空仓也是一种智慧和修炼！
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下图，红箭头时间应该为空仓区域！基本占整个交易时间的一半！！！
针对2023年4月底的这轮满舱吃瘪，总结如下：
１、没有回避系统风险。万物有周期，天道有轮回，一直以为，老胡每天分析大盘，可以回避掉大盘的系统风险（就是周期风险），但实际老胡并没有做到，而且去年8月份的那次系统风险也没有做到适时回避，究其原因，主要是胜利冲晕了头脑，就像热恋中的情人一样，往往被甜言蜜语、海誓山盟冲晕头脑，甚至为了爱情做出不惜牺牲生命的蠢事，而这些都是不可取的~~老胡一直在想，如何理智地回避掉系统风险。
解决方法：用可转债的中位数实行价值投资法，做中位数的中长期波段，比如做中位数116-125之间的波段，同时结合大盘信号！本轮创业板指数在4月19日是提示了风险信号的可转债交易费用，而老胡被胜利冲晕大盘，对大盘信号视而不见。
确定价格区域后，超过区域直接空舱，这样也满足空舱要求，也实现了周期要求！即通过确定中位数和平均价格的历史区间分布，在顶部20%的区间直接空舱不参与。
而2022年虽然整体大盘是8月17日开始下跌的，但是当时的上证指数在7月11日已经提示了风险：
而且同期的创业板综也提示了风险：
2022年7月11日前后，中位数和平均价格如下，仍是印证了中位数在125以上是风险区间：
2、没有深层次研究年报周期风险是老胡吃瘪的第二个原因。即不相信历史规律和鬼故事是老胡这轮满舱吃瘪的第二个原因：
历史上，4月份有4.19的半夜鸡叫，而且历史上4月份行情都不太好，主要原因是4月份是当年1季度和上年年报的强制公布截止日期，而拖到最后公布年报的公司，大部份是丑媳妇最后不得不见公婆的公司！！导致大盘整体下移。
同理，半年报公布截止日期是8月底； 3季报公布截止日期是10月底，这些月份的下半个月，一定要注意舱位，特别是中位数很高的时候，更要回避；
3、没有注意到蓝盾转债和搜特转债爆雷，带动整个可转债估值体系下降，即杀溢价率。
全面注册制下，业绩是考量的核心因素，垃圾股越来越不值钱，*ST蓝盾大跌，注册制带来的影响实际是空前的，是出乎意料的，是突如其来的，垃圾股真的不能玩了！小心那些ST股，以及正股尚未ST，股价在1元附近的转债，如搜特转债。
蓝盾转债大跌早就是明牌了，公布年报就要进入退市程序。
与之相反，业绩增长的股票和转债大受追捧，年报业绩增长的养元饮品、烽火通信涨停，一季报业绩增长的大元泵业盘中涨停，大元转债一度脉冲14.93%。年报或一季报增长的苏租转债、东湖转债、广大转债、特一转债纷纷上涨。一季报业绩下跌的药石科技大跌17.31%，药石转债大跌6.33%。
最近、今后，都要紧紧抓住业绩这个核心了！没业绩的股票谨慎玩，没业绩的转债谨慎玩！
要提防蓝盾转债暴雷带来整个转债板块杀溢价，高溢价转债务必小心。
4、满仓题材吃瘪，是本次亏损回撤偏大的第4个原因。更需要注意大盘信号。本轮大盘走坏后，涨得多的自然也会跌的多，但老胡仍然满舱题材等风来！这才是本次吃瘪最大的风险。
按照低位摊大饼滚动的逻辑，所有建仓应该建在低位或参考前期低位，但是由于满仓追的是热点题材，导致成本价位偏高，回撤偏大。满仓题材更应该注意回撤风险！要时时刻刻注意大盘风险因素，必要时必须立即跑路，也就是对风险要有足够的敏感，一有风吹草动就要跑路。
同时，系统性风险，无论什么可转债，即使近期也没有涨过，都会下跌，比如：湖广、尚荣、东时等等
5、忘掉了自己的年化收益率是20%，而不是更高！在1季度年化收益已经达到12%、中位数达到125的情况下，仍然在风口浪尖上去博取收益，性价比明显不高！！正所谓是胜利冲晕头脑，从而让自己处于风险之中！
求慢得快求快得慢！定好自己的目标，朝着自己的目标努力，稳健些，再稳健些，牢记自己的年化目标。
6、不跟同行比收益率！！只跟自己的目标比，不跟同行比，一旦和同行比收益率，就会去追高更高收益率而忘了风险！！
这个臭毛病，老胡已经犯了二次了！
其他：
7、上证指数3400点处于高位，是有压力的，没有关注同期其他相关指数实际已经出现了风险信号。
最早4月19日，创业板综已经出现了卖出信号！！
最早，中证1000在4月19日出现了卖出信号！
平均股价，也在4月20日出现了卖出信号
8、平均市盈率的区间在不断下移。再难回到07年和15年的高峰了，由于注册制的实施，平均市盈率整体区间有所下移，要关注大盘平均市盈率。
平均市盈率历史最高55倍，最低20倍，近期最高33倍，最低22倍（4月最低点时是22倍）。
老胡预估平均市盈率区域在18-35之间。
9、没有注意假期效应，4月结束迎来的就是"5.1"假期，一些风险资金本来就有资金成本，在假期到来之前会提前还掉贷款或者进行国债逆回购进而回避假期的不确定性，这就是假期效应。
同理，9月底迎来的既是月底银行资金收紧，同时迎来“10.1”黄金周，因此，在9月底就要回避资金提前跑路的风险！
10、回避股指交割日效应，临近股指期货交割日大盘就会上蹿下跳，因为参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价，会运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响。特别是因为股指期货合约按规定是以股票现货指数为参照，通过现金进行交收，这样在最后临交割时，现货指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用，因此也就会有大资金进出现货市场，导致股指大幅震荡，从而形成“交割日效应”。
2023年的股指交割日表如下：
今年的02-16、02-17也是累计大跌了1.96%，03-16大跌了0.75%。
11、关注国债逆回购的利率变化，逆回购利率越高，越容易从股市上吸引资金，导致市场资金不足，这个一般都发生在月底。
12、年化收益分解到月，保证月收益才能实现年化收益。知足常乐！
13、关注大盘下杀时对次新债的错杀机会！
其他：附一张平均价格和老胡百万实盘收益对照图
02
如何入福利群
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03
可转债是老胡实现财务自由的期盼
感谢可转债，让我有实现财务自由的期盼！！
1.2的10次方是6.25倍，1.2的20次方是39倍；
1.3的10次方是13.78倍，1.3的20次方是188倍！
希望看得懂的粉丝能够看懂！只要坚守可转债赛道，终会实现财务自由！
老胡春节前基本处于满仓状态，老胡为何敢于基本满苍，老胡的底气来自于近期对可转债中位数的分析：
可转债毕竟是有底的，老胡将近期各点位做了一个对比：
前期各关键日期的可转债中位数情况，其中2022年4月26日是2022年的最低点。2022年10月10日是本轮调整的低点，2022年11月28日和2022年12月23日是离现在最近的二个低点。
2022年4月26日：
2022年10月10日：
最近一次的次低点是11月28日：
最近一次的低点是12月23日：
今天：
感谢可转债，让我有实现财务自由的期盼！！
1.2的10次方是6.25倍，1.2的20次方是39倍；
1.3的10次方是13.78倍，1.3的20次方是188倍！
希望看得懂的粉丝能够看懂！只要坚守可转债赛道，终会实现财务自由！
2022年历史最高的可转债平均价格150.187米，最低122.062米，目前131.043米位置，正好处于中间位置；
2022年历史最高的中位数价格131.302米，最低111.465米，目前121.498米，正好处于中间偏上的的位置；
以上是判断目前的大盘位置。目前处于中间位置！！！
04
值得参考的清单
有量才有价，价格低于135米的成交量大规模偏小的可转债：
有量才有价，今天价格低于150米的债：
今天有上影线的可转债：
次新债机会--按流动规模排序（离转股期大于60天）
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钉钉群实盘操作记录
钉钉群实盘操作记录：
出货崧盛进货深科
建苍或加苍以下可转债：
无
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大磐分析和策略
沪深两S今日成交额11128忆，上个交易日成交10413忆，放量近700亿！！
节前，资金谨慎，即使在这种情况下可转债交易费用，仍然放量！对节后行情看好！
流动资金微红！！
软件提示，灰色！！应该0成舱！！目前金叉第2天，反弹行情！
流动资金首次翻红，底部形成资金背离，看涨！
平均股价下面的缺口已经补了：
目前的横向指标，黄线和红色形成的喇叭口收紧，目前黄线向一之势，红线也已经扭头向上！
超跌的蓝色开始上升达到2.081%， 市场仍有反弹需求！
平均股价周线图：
从整体来看，周线死叉2周。
北向资斤+43.34忆元。
内资+667亿。
KDJ指标和MACD指标！！：
上证指数牛熊线：牛线向上，就看熊线能否跟 上~~
深证成指牛熊线：牛熊线走平！
创业板指牛熊线：
科创50指数牛熊线走平：
可转债指数方面，本周为周线死叉第2周
可转债指数方面-日线，目前线下金叉第3天！
可转债资金方面：放量反弹
平均股价1.22%，可转债+0.54%。中位数121.498
可转在方面全天成交量708忆，转股溢价率48.44%。
今天：
上一个交易日：
平均市赢率27.338！历史最高55倍，最低20倍，近期最高33倍，最低22倍（4月最低点时是22倍），目前处于中间的位置。
大磐结论：
大盘探底反弹
有量才有价。
另外，补充说明一下，老胡近期不空仓，但如果大盘后期走坏，存在继续空仓的可能：
低价债防守策略没有直接空仓来的快，看来老胡后期主要通过仓位来控制风险，所以会时不时一键清仓或空仓了哟！！
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